반대 캘린더 스프레드 : "거의 구매 및 사전 판매"VI를 낮추기위한 목표

묵시적 변동성의 가장 독특한 움직임 (슬롯 꽁 머니)은 슬롯 꽁 머니가 급격히 상승하더라도 (스퍼스에도 불구하고) 항상 일반적인 수준으로 돌아옵니다. 다음은 지난 10 년 동안 Nikkei 평균 VI의 월간 차트입니다.

차트 1 Nikkei 평균 VI 월간 차트

바이러스가 어떤 종류의 사건, 재난 또는 경제적 충격에서 분출되는 것으로 관찰되며, 상부 수염을 형성 한 후 천천히 20 미만으로 떨어집니다.

전제로서, 낮은 슬롯 꽁 머니가 정기적으로 분화되고 있지만, 이는 시장에서 예상치 못한 사건, 재난, 경제 충격 등으로 인한 것입니다. 다시 말해서, 우리는 언제 폭발할지 모르기 때문에, 우리는 기다렸다가 싸우는 방법을 봐야합니다.

그러나 증가 된 변동성 (변동성)은 항상 감소합니다. 사건, 재난 및 충격의 원인은 항상 제거되고 해결되며 시간이 지남에 따라 심리적 진정이 회복됩니다.

옵션은 전화 나 풋이든 더하기로 Vega가 제공됩니다. 다시 말해, 슬롯 꽁 머니가 상승하면 옵션 가격이 상승하고 슬롯 꽁 머니가 떨어지면 옵션 가격이 하락합니다.

차트 2 : 판매 옵션 위치, 그리스 지표 및 이익 및 손실 다이어그램

델타가 Nikkei 225Mini와 헤지하면 그 당시 Nikkei 주식의 상승 및 하락과 관련이없는 위치를 만듭니다 (녹색 곡선의 빨간색 선). Vega는 또한 꺼낸 것 (빨간색 프레임)을 뺀 것입니다.

따라서, "반대 캘린더 스프레드"는 옵션 교과서에 종종 구매 및 판매와 같은 구매 및 판매를 통해 위험을 줄이는 위치로 종종 소개됩니다. (그림 3)

그림 3 역 달력 스프레드 P21000 단기 + 사전 판매

손실이 제한된 위치, 언제 설정해야합니까?

AT Money (ATM)와 비슷한 옵션과 결합하면 거의 동일한 델타를 가진 사람들을 사고 팔아야하므로 델타는 대략 0이됩니다. 이전 기사에서 설명한 바와 같이, 라스베가스는 성숙도가 감소함에 따라 더 작고 작아지는 경향이 있으므로 가장 가까운 기간은 항상 더 작기 때문에 (훨씬 앞서는 것은 항상 더 큽니다), 가장 가까운 기간 구매 및 전방 사전 판매 위치 (Vega Short)에있는 위치에있을 때 전체 Vega 값은 항상 부정적입니다.

그러나이 위치를 설정하고 슬롯 꽁 머니가 떨어지고 예측이 잘못되고 시장이 다시 무너지고 슬롯 꽁 머니가 상승하면 ATM이 더 이상 Vega 가치를 가질 수 없을 것이라고 생각하면 Vega의 영향이 더 적을 것이므로 Gamma는 슬롯 꽁 머니 증가로 인한 손실을 보상 할 수 있습니다. 반면에, 시간 부패가 움직이지 않으면 시간 부패가 점차 무너질 것이지만,이 경우 슬롯 꽁 머니가 감소 할 가능성이 높으므로 Vega Short가 시간 부패를 보상 할 가능성이 있습니다 (= 시간 부패보다 슬롯 꽁 머니의 감소로 인해 VEGA의 이익이 더 많음).

간단한 달력 스프레드는 약간 일치하지 않는 위치이지만,이 역 달력 스프레드는 옵션 트레이더 내에서 주요 플레이어가 아닌 위치이며, 이런 이유로 합리적인 위치라고 할 수 있습니다. 손실은 실제로 판매되는 옵션의 가격이 얼마나 많은 시간이 가장 가까운 기간 동안 옵션 가격을 초과할지 알지 못하지만, 가장 가까운 기간과 미래의 본질적인 가치는 계속 감소 할 것이며, 이론적으로는 계속해서 이론적이고 미래의 가격 차이가 주요 충돌로 인한 것이 어렵다.

우선, 많은 옵션 트레이더는 지불 시간 붕괴를 싫어하는 것을 싫어하기 때문에 세타는 부정적인 역 달력 스프레드를 싫어하는 경향이 있지만 개별 투자자가 처리하는 직위가 틀리지 않는 한 (동시에 기간을 앞서 정착하고 상대적으로 정착 할 수있는 한)

질문은 그것을 설정하는 방법입니다.

먼저 타이밍을 검색하기 전에 리버스 캘린더 스프레드의 특성 (점)을 먼저 살펴 보겠습니다.

위에서 언급 한 바와 같이 리버스 캘린더 스프레드의 특성 (특성)을 고려하여

충돌 사고가 다시 발생하더라도 2) 감마는 효과가있을 것입니다. 3) Vega의 가치는 돈이 돈을 벌어 질수록 Vega의 가치도 감소 할 것입니다. 5) 슬롯 꽁 머니가 증가한 경우 손실이 더 작아지면 상황이 잘되지 않더라도 매우 큰 손실이 발생하지 않을 가능성이 있습니다.
차트 4 Nikkei 225 Futures and Nikkei Average VI (Index) 2018

2018 년 상반기에는 3 월 말에 좋은 타이밍이있었습니다. 이것은 슬롯 꽁 머니가 분출 한 다음 평온함을 되 찾는 장면입니다.

차트 5 : 가까운 및 전진 슬롯 꽁 머니S의 트렌드

Navy Blue = 평균 풋 슬롯 꽁 머니 기간에 대한 슬롯 꽁 머니 = 기간에 대한 평균 PUT 슬롯 꽁 머니 (값은 상금으로 계산 됨

그림 5에서 볼 수 있듯이, 이것은 슬롯 꽁 머니가 상승 한 후 단계에 가까운 곳과 앞서의 움직임이 동기화되기 시작하는 시간입니다. 시즌에 가까운 움직임이 동기화되면 (같은 방식으로 움직이는 경우), Vega의 절대 가치가 높은 기간을 판매하기 때문에 슬롯 꽁 머니의 하락은 이익입니다.

차트 6 P21000 단기 구매 + 사전 판매 - 2018 년 4 월 9 일 이익 및 손실 그래프 (12 일 후)

시간이 지남에 따른 시간 부패의 영향은 시장 변동보다 더 컸지 만 (Sita는 Gamma와 Theta 사이의 전투에서 승리) 슬롯 꽁 머니의 감소로 인한 이익은 더 컸으므로 전반적으로 수익성이있었습니다 (그림 6). 슬롯 꽁 머니가 감소하지 않으면 시간 붕괴로 인해 그래프가 노란색 녹색처럼 아래쪽으로 가라 앉게되지만 슬롯 꽁 머니의 감소 덕분에 분홍색 그래프처럼 위쪽으로 상승하고 있음을 알 수 있습니다.

슬롯 꽁 머니가 급격히 상승하는 상황에서는 가격이 상승하는 경향이 있습니다

그러나 리버스 캘린더 스프레드는 Vega 부족으로 인해 슬롯 꽁 머니를 줄이기위한 전략이지만 슬롯 꽁 머니가 급등한 상황에서는 수행하기가 어렵습니다.

차트 7 Nikkei 평균 VI 차트 2018 년 10 월 말까지

처음에는 슬롯 꽁 머니가 급격히 상승하면 연말의 유동성이 종종 감소하여 연말을 다루기가 어렵습니다. 만기일까지 남은 날에 따라 ATM 옵션 가격이 상당히 높으며 개별 투자자가 처리하기가 어려울 수 있습니다.

또한 슬롯 꽁 머니가 급격히 상승 한 직후, 가장 가까운 기간에 가까운 슬롯 꽁 머니는 종종 상승하므로 가장 가까운 기간을 사서 멀리 팔릴 수 있으므로 반응이 느리고 완전히 상승하지 않을 수 있습니다. 실제로, 그림 7의 빨간 원 근처와 근처에서 슬롯 꽁 머니를 보면 가까운 시일 내용이 훨씬 높다는 것을 알 수 있습니다.

차트 8 : 2018 년 10 월 말에 가까운 및 포워드 슬롯 꽁 머니의 트렌드

Navy Blue = 평균 풋 슬롯 꽁 머니 기간에 대한 슬롯 꽁 머니 = 기간에 대한 평균 PUT 슬롯 꽁 머니 (값은 상금으로 계산 됨

역 달력 스프레드는 형성된 운동 가격에서 멀어지기 때문에 시장이 풋 측면에서 형성되면 시장이 크게 상승하면 슬롯 꽁 머니와 GAMMA의 감소로부터 수익성이 높아질 가능성이 있지만 상황이 상황에 근접한 상황이 지질 수 없을 가능성이 있습니다. (그림 9)

그림 9 P21000 리버스 캘린더

그림 10-9 일 후 P21000 리버스 캘린더

세 번째 문제이지만,이 시점에서, 그것은 이익이되었지만, 여기에서 갑자기 떨어지고 약 21,000 엔으로 떨어지면 재 증가 슬롯 꽁 머니와 시간 부패로 인한 데트 (노란색 곡선)로 인해 큰 손실이 발생할 가능성이 있습니다 (약 21,000 엔). (그림 10, 빨간 원)

슬롯 꽁 머니가 빠르게 상승하는 상황에서 위의 문제로 인해 작업하기가 어렵습니다.

그래서, "바다 도미의 머리와 꼬리를 줘",이 기사의 전반부에서 언급했듯이 슬롯 꽁 머니가 급격히 상승하면 기본 전략은 먼저 슬롯 꽁 머니가 어느 정도까지 떨어질 때, 그리고 다가오는 기간에 슬롯 꽁 머니가 넘어 질 때주의를 기울여야합니다.

슬롯 꽁 머니가 떨어질 때 더 효율적으로 이익을 얻는 방법은 무엇입니까?

그래서, 어떻게 슬롯 꽁 머니 감소를 대담하게 할 수 있습니까? 위의 문제를 고려하면 가격 범위와 함께 비교적 유동적이고 처리하기 쉬운 돈 외 옵션을 사용하기위한 몇 가지 아이디어를 소개합니다.

2018 년 12 월 말에 큰 감소가 발생한 후 기억이 나옵니다. 가격이 크게 하락하면 유동성이 극도로 감소하고 거래를 더 이상 이용할 수 없기 때문에 종가 가격이 제대로 없어집니다.

차트 11 2018 년 12 월 26 일 선택 가격 목록

각 슬롯 꽁 머니 값에 대해 이상치 값이 ​​있으면 올바른 가격이 아니기 때문에 비교적 안정적인 운동 가격을 사용하여 다음 위치를 만들려고합니다. 이번에는 파업 가격이 20,500 엔의 호출 옵션 "C20500"을 사용할 것입니다.

그림 12 C20500 리버스 캘린더 적용 위치 (가장 가까운 기간 1 + 다음 기간 2 + Nikkei 225mini)

가장 가까운 기간을 사서 가장 가까운 기간을 판매하겠습니다. Nikkei 225mini와 델타 헤지스.

그림 13 : 리버스 캘린더 적용 위치에 대한 이익 및 손실 예측 그래프

구성 시점의 외관은 녹색 곡선으로 표현되며 13 일 후의 외관은 노란색 곡선으로 표현됩니다 (그림 13). 가격이 약 1,000 엔 증가하는 경우 상당한 손실이 없습니다 (가장 작은 감마에 감사합니다).

또한,이 그래프는 슬롯 꽁 머니에서 변동이 없을 때 예측 된 그래프이므로, 슬롯 꽁 머니가 예상대로 감소하면 그래프가 조금 더 높아진 것으로 보입니다. 반대로, 슬롯 꽁 머니가 상승하면 그래프가 아래로 떨어집니다.

차트 14 결과 13 일 후

실제 결과. 시장이 상승하고 슬롯 꽁 머니가 떨어졌다 (그림 14).

차트 15 : 3,000 엔 드롭이있는 경우 이익 및 손실 예측

물론,이 위치는 떨어지면 큰 손실을 초래할 수있는 위치이므로 손실을 줄이는 것이 필수적입니다 (그림 15). 위치 관리는 신중하게 수행해야합니다.

내가 의도적으로 통화 측에서 만든 이유는 옵션보다 옵션보다 Nikkei 225Mini를 사용하는 것이 더 쉽기 때문입니다. 나는 Nikkei 225Mini의 정지 손실을 설정했는데, 이는 4 개의 사본을 구입합니다 (그러나 거래 시간이나 주말 변경 이외의 변동에 있어서는 주문이 효과가 없을 수 있습니다).

이와 같이 자연이 지속적으로 감소하는 슬롯 꽁 머니를 이동하려면 약간의 아이디어와 기술이 필요하며 위험을 올바르게 관리하는 기술이 필요합니다. 단순히 판매함으로써 쉽게 만들 수있는 현명한 시장은 아니지만 위험 매개 변수를 조정하고 위험을 줄이면 슬롯 꽁 머니를 줄이는 이익을 얻는 방법이 있습니다.

종종 옵션이 어렵다고 말하지만 철저히 배우면 확실히 도움이되는 도구가되기가 어렵습니다.

<강사 소개
슬롯 꽁 머니 커뮤니티 Moriya Fumiaki
옵션 무역 촉진 협회 대표 이사
미야자키 현에서 태어났다. Keio Un슬롯 꽁 머니ersity 법학부 법과를 졸업하고 법학 대학원에서 석사 학위를 수료했습니다.